作者：泰羅，編輯：小市妹

2月10日，A股預(yù)制菜概念股發(fā)力。同慶樓、金陵飯店、味知香、西安飲食、大湖股份、華天酒店、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、安井食品、千味央廚等都在上漲。

(資料圖)

預(yù)制菜無(wú)疑成為了一道強(qiáng)力風(fēng)口。

京東數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間預(yù)制菜成交額同比增長(zhǎng)超6倍。

所謂預(yù)制菜，引自華創(chuàng)證券的說(shuō)法，指以農(nóng)產(chǎn)品和肉類(lèi)為原料，經(jīng)預(yù)加工而成的成品或半成品，其本質(zhì)仍是菜，如酸菜魚(yú)、小龍蝦等。

當(dāng)前預(yù)制菜已是一座巨大的市場(chǎng)金礦。據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模為3459億，預(yù)計(jì)到2026年將超萬(wàn)億，2022-2026年復(fù)合增速達(dá)20.6%。

在行業(yè)內(nèi)“動(dòng)靜”最大的，當(dāng)屬安井食品、三全食品和思念食品等速凍食品巨頭。

相對(duì)于其他企業(yè)，速凍企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于冷鏈和加工，能更好地解決標(biāo)準(zhǔn)化和運(yùn)輸中的商品損耗和成本問(wèn)題，做預(yù)制菜可謂得天獨(dú)厚。

而率先搶占預(yù)制菜高地的，是安井食品。

安井的速凍菜肴業(yè)務(wù)布局較早，2018年就成立了凍品先生，聚焦C端，并在2021年和2022年收購(gòu)了新宏業(yè)、新柳伍，重點(diǎn)發(fā)展小龍蝦；2022年5月還成立了安井小廚事業(yè)部，以B端為主。

當(dāng)下安井的預(yù)制菜業(yè)務(wù)已經(jīng)迎來(lái)了豐收時(shí)刻。其在2018年就實(shí)現(xiàn)了3.95億營(yíng)收，占營(yíng)收比重9.28%，到2022年中報(bào)時(shí)已成為安井的第二大業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.9億，同比增速達(dá)185.42%，營(yíng)收占比為26.36%。

而預(yù)制菜新勢(shì)力不斷，老玩家不斷受到挑戰(zhàn)。典型的如預(yù)制菜第一股味知香。

味知香以肉禽類(lèi)預(yù)制菜為主，SKU數(shù)量眾多是其一大優(yōu)勢(shì)，2020年就接近200個(gè)，遠(yuǎn)超同期安井凍品先生、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)等品牌。

近年來(lái)味知香業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)出現(xiàn)了放緩跡象。2017-2020年味知香的凈利潤(rùn)增速在20%以上，到2021年和2022年前三季度卻降為6.06%和7.65%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩，除了疫情因素影響外，B端的短板也是重要一環(huán)。味知香以C端為主，B端為輔，依靠農(nóng)批市場(chǎng)帶來(lái)的終端流量，但在B端沒(méi)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

如2022年第二季度，在C端零售渠道營(yíng)收增長(zhǎng)了13.4%的情況下，B端批發(fā)渠道卻下降了30.47%。盡管B端營(yíng)收占比不到三成，依然拖累了整體營(yíng)收。

另外，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，此前味知香較低的費(fèi)用率反而成了增長(zhǎng)掣肘。2022年前三季度味知香期間費(fèi)用率僅6.13%，低于安井的10.51%、三全的17.23%、千味央廚的13.96%。

在預(yù)制菜如火如荼的當(dāng)下，正是打造品牌的關(guān)鍵時(shí)刻。適度的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用支出有利于渠道開(kāi)拓和品牌打造。一味保守只會(huì)面臨市場(chǎng)不斷被侵蝕的命運(yùn)。

其研發(fā)費(fèi)用僅百萬(wàn)級(jí)別，2021年同比翻倍，但也只有200萬(wàn)。銷(xiāo)售費(fèi)用中用于廣告營(yíng)銷(xiāo)的支出也少的可憐，2021年僅350萬(wàn)。

群雄逐鹿的預(yù)制菜，還有終端餐飲和上游原料企業(yè)兩股勢(shì)力不容忽視。

餐飲企業(yè)憑借自身的特色菜系和標(biāo)準(zhǔn)化成為了食品加工類(lèi)企業(yè)的勁敵。入局者眾多，廣州酒家出類(lèi)拔萃。廣州酒家之所以能在一眾餐飲企業(yè)中殺出重圍，在于其能不斷破解原有業(yè)務(wù)瓶頸。

近年來(lái)廣州酒家的原有餐飲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，年?duì)I收一直在5億到8億之間。這一點(diǎn)與其他餐飲企業(yè)并無(wú)太大差異。

眾所周知，廣州酒家聞名不是自家酒樓，而是早已取代餐飲成為業(yè)務(wù)扛把子的月餅。

據(jù)國(guó)元證券數(shù)據(jù)，廣州酒家的月餅市場(chǎng)份額超10%，僅次于稻香村，2018年至2021年在行業(yè)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)情況下，廣州酒家的月餅業(yè)務(wù)營(yíng)收復(fù)合增速達(dá)13.58%，超過(guò)了同期五芳齋12.38%的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

除了月餅，廣州酒家另外一大“籌碼”就是預(yù)制菜了。

廣州酒家很早便入局了預(yù)制菜，主打速凍盆菜、鹽焗雞等粵菜，2010年其速凍食品業(yè)務(wù)營(yíng)收1.24億，營(yíng)收占比10.85%。到2021年業(yè)務(wù)營(yíng)收就達(dá)到了8.48億，營(yíng)收占比也提升至21.8%。當(dāng)年業(yè)務(wù)毛利率為36.18%，遠(yuǎn)高于安井、三全等。

上游資源型企業(yè)也是做預(yù)制菜的一把好手。由于更靠近原料來(lái)源，對(duì)原料成本更能精準(zhǔn)把控，直接實(shí)現(xiàn)了從原料到餐桌，效率更高。

如國(guó)聯(lián)水產(chǎn)和得利斯，預(yù)制菜業(yè)務(wù)如同救星一般。前者助力業(yè)績(jī)扭虧為盈，結(jié)束了三年虧損局面，僅2022年上半年就實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入5.61億。目前其預(yù)制菜業(yè)務(wù)已經(jīng)成型，擁有龍霸、小霸龍雙品牌，開(kāi)發(fā)了包括小龍蝦、小霸龍烤魚(yú)等多個(gè)億元大單品。

同樣得利斯在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力的情況下，預(yù)制菜開(kāi)始挑起大梁。2022年中報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)營(yíng)收3.05億，營(yíng)收占比提升至21.75%，并成為其第二大業(yè)務(wù)。

綜合來(lái)看，預(yù)制菜仍是藍(lán)海賽道，B端和C端都有機(jī)會(huì)。預(yù)制菜比拼的關(guān)鍵是供應(yīng)鏈和品牌，當(dāng)下正是打地基的黃金時(shí)刻。但隨著競(jìng)爭(zhēng)白熱化，通往預(yù)制菜的船票，已經(jīng)不多了。

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