《科創(chuàng)板日報》12月21日訊，（記者 陳美）今日，在深圳舉行的 “第二十二屆中國股權投資年度論壇”上，高瓴創(chuàng)始合伙人李良分享了高瓴在其近年重點關注領域——制造業(yè)的投資布局，以及其深度共創(chuàng)式的投后服務模式。

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就2022年高瓴投資策略的變化，李良表示，在投資節(jié)奏不變的前提下，今年高瓴表現(xiàn)出明顯的向早期走、以及進一步深耕制造業(yè)的趨勢。背后的原因，就是“跟隨創(chuàng)新勢能的遷徙”。但另一方面，高瓴也希望自己不只是“出現(xiàn)在創(chuàng)新發(fā)生之處”的投資人，而是能夠更深度地參與創(chuàng)新、加速創(chuàng)新發(fā)生的投資人。

聚焦更早期，制造業(yè)投資占比超40%

今年，中國股權市場投出了超過1萬個項目。在這樣備受疫情沖擊的一年，這樣的數(shù)字鼓舞人心?！?strong>這意味著這一年，發(fā)生了至少一萬次創(chuàng)新?！?/strong>

就高瓴而言，李良表示，今年在VC、PE的不同階段共投資了大約150個項目，保持著和過去幾年差不多的節(jié)奏。

階段上，高瓴正在積極地走向更早期。“9月推出了Aseed+高瓴種子業(yè)務，希望找到產(chǎn)業(yè)細分領域中有洞察、有歷練的創(chuàng)業(yè)者，做他們的首輪投資人。順著這一思路，今年投出了20多個種子及天使輪項目；作為單列的早期投資板塊，‘高瓴種子’計劃在接下來3年里投資100個‘種子’，而且還要用包括創(chuàng)新平臺、產(chǎn)學顧問、產(chǎn)業(yè)資源、融資服務等一系列產(chǎn)品來服務種子企業(yè)們，做創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)征程中最早的同行者、最好的共創(chuàng)伙伴。”

領域上，高瓴統(tǒng)計顯示，今年在“制造”這個大命題下的投資占比最高，超過了40%。包括新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機器人、硬件、新材料等領域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個環(huán)節(jié)，都在深入布局?！岸哧餐顿Y制造業(yè)，并非因為它是當下的‘風口’?！?/p>

很早前高瓴就提出過“啞鈴理論”：啞鈴一端是科技創(chuàng)新在不同產(chǎn)業(yè)的廣泛滲透；啞鈴另一端，就是制造業(yè)等傳統(tǒng)領域的數(shù)字化、智能化轉型。基于此，制造業(yè)一直以來都是高瓴重點關注的方向。

三個維度，識別創(chuàng)新上的變化

那么，投資中是什么在推動著高瓴的變與不變？答案還是：創(chuàng)新。

成立17年來，高瓴有幸參與了互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)、生物科技、以及當下這場智能革命?！斑@讓高瓴會根據(jù)創(chuàng)新趨勢、產(chǎn)業(yè)和市場的發(fā)展變化，對投資算力不斷進行調配。因此高瓴投資階段、重點產(chǎn)業(yè)變化的背后，必定是找到了創(chuàng)新勢能遷移帶來的增長機會?！?/p>

仍以制造業(yè)為例，李良介紹道，高瓴有幾個創(chuàng)新變化上的識別：

首先，從大背景來看，“雙碳”成為重大戰(zhàn)略方向，這對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑提出了約束，也為制造業(yè)升級帶來了巨大的、直接的機遇；

其次，數(shù)字化、智能化技術在越來越多的產(chǎn)業(yè)場景中落地，直接推動了制造業(yè)升級的加速，如同過去10年數(shù)字技術締造了移動互聯(lián)網(wǎng)，我們相信它們與制造業(yè)的深度融合也會帶來巨大的化學反應；

第三是人才，即使只看增量，中國每年也有500萬工科大學生畢業(yè)，這讓我們擁有了寶貴的、持續(xù)的工程師供給。

“這是三股非常強大的驅動力，將為制造業(yè)的升級提供持續(xù)性動能。在這一判斷之上，再去以VC/PE的專業(yè)角度來看產(chǎn)業(yè)增速、以及進一步考察細分行業(yè)里的技術迭代情況，比如原有技術是否進入突破期、是否有新技術路線突圍等等?！?/p>

同時，制造業(yè)里有無數(shù)的細分領域、場景和環(huán)節(jié)亟待升級。作為投資機構，希望能更充分地參與到這一產(chǎn)業(yè)變革浪潮中來，以股權投資的方式，實現(xiàn)技術-產(chǎn)業(yè)-金融的良性循環(huán)，幫助傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)向價值鏈高端邁進。

但另一方面，在制造業(yè)里泡得越久，扎得越深，就越對行業(yè)心生敬畏。對于制造業(yè)來說，如果投資機構能帶來的僅僅是錢，其實價值是非常有限的。制造業(yè)不存在to VC模式，簡單的資金注入并不解決問題。制造業(yè)需要的社會資本，必須是自帶價值創(chuàng)造能力的資本——包括對行業(yè)格局、尤其長期趨勢的洞察，包括行業(yè)內甚至跨行業(yè)資源的對接匹配，等等。

“在以模式創(chuàng)新為主的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，有時僅靠資金也能迅速做大規(guī)模、令奇跡發(fā)生；但在制造業(yè)里，一個傳統(tǒng)意義上的投資人，已經(jīng)不再具備點石成金的魔力。這讓我們不斷自問：對于制造業(yè)來說，高瓴還能做些什么？”

做企業(yè)“走出去”和“引進來”的連接器

金融歷史學家塞巴斯蒂安·馬拉比曾提出過一個疑問：投資人到底是參與或者塑造了創(chuàng)新，還是僅僅出現(xiàn)在了創(chuàng)新已經(jīng)發(fā)生的地方？通過思索，高瓴認為，它可以部分解答為什么要發(fā)起Aseed+高瓴種子計劃——并且是以共創(chuàng)模式推進。

“以一家高瓴首輪投資的材料領域早期公司為例，他們做的是一種非常細分市場的創(chuàng)新材料研發(fā)，要找準不同材料的本質、并預測發(fā)展?jié)摿ο喈旊y。當時，在和企業(yè)不斷學習、領會了這一行業(yè)的關鍵問題后，快速幫企業(yè)對接了一批海內外的客戶資源，最終在這些潛在客戶中，找到了這一材料能夠落地的合適場景。”

這是一個小小的“共創(chuàng)”案例。毫無疑問，在制造業(yè)里投資人面對的，都是經(jīng)驗豐富、有歷練的創(chuàng)業(yè)者甚至創(chuàng)業(yè)老兵，但高瓴仍然希望，憑借高瓴過去17年投資形成的企業(yè)生態(tài)，以及長期打造、不斷升級的投后服務體系——高瓴DVC（Deep Value Creation，深度價值創(chuàng)造），能夠為企業(yè)們在需要的時候，提供方便、易用的資源池和工具箱。

總之，高瓴希望做制造業(yè)企業(yè)“走出去”和“引進來”的連接器。國內制造業(yè)供應鏈本身有很大的創(chuàng)新優(yōu)勢，比如不斷試錯、快速迭代的工程能力，希望通過投資和投后賦能，把中國制造業(yè)企業(yè)的優(yōu)勢進一步放大、并能夠走向更多的市場。

而針對制造業(yè)的人才服務，高瓴DVC團隊也做了很多工作。比如投資的一家托盤生產(chǎn)制造企業(yè)，就曾委托高瓴找高端調度人才，最后在高瓴DVC人才團隊幫助下，匹配到了此前在互聯(lián)網(wǎng)公司做智能物流的算法專家，兩者對調度精準性的把握是非常接近的。

站在當下，李良自認，高瓴的角色是企業(yè)家的“陪練”：永遠坐在創(chuàng)新企業(yè)的副駕駛上，需要打氣的時候打氣，需要看路的時候幫忙看路，需要工具的時候我們的工具包永遠敞開。

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