近日MMG Ltd在秘魯?shù)拇笮蚅as Bambas礦發(fā)生抗議活動(dòng)，再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)銅的供應(yīng)的擔(dān)憂。BMO資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)大宗商品的科林·漢密爾頓指出，盡管MMG最近宣布，計(jì)劃到2025年將所有業(yè)務(wù)的銅產(chǎn)量提高一倍，但來自拉斯班土著社區(qū)的經(jīng)常性和持續(xù)的干擾，已導(dǎo)致過去六年里約18個(gè)月的供應(yīng)中斷。

這幾個(gè)月以來，工業(yè)金屬的價(jià)格一直處于緊繃狀態(tài)，一方面是美國(guó)利率上升、美元飆升，另一方面是供應(yīng)量長(zhǎng)期緊張，市場(chǎng)普遍預(yù)期，一旦需求反彈，工業(yè)金屬的價(jià)格將出現(xiàn)拉鋸式反彈。上周五銅價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了自2009年1月以來的最大漲幅。受到美國(guó)新增就業(yè)崗位增加（總體失業(yè)率上升）的影響，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)了自2020年3月以來的最大跌幅。因此，倫敦金屬交易所的反彈一觸即發(fā)，銅價(jià)一度漲至每噸8121美元(每噸8251美元)，最終收于每噸8099美元，創(chuàng)下2009年1月以來的最大單日漲幅。

另外，鋅市場(chǎng)的供應(yīng)擔(dān)憂也日益凸顯。上海期貨交易所倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存每周下降44%，至24925噸，接近2018年創(chuàng)下的歷史低點(diǎn)，這是全球最大大宗商品市場(chǎng)買家嚴(yán)重短缺這種煉鋼金屬的新跡象。上海期貨交易所近期交割的期貨合約也相對(duì)于遠(yuǎn)期期貨存在巨大溢價(jià)，這種情況被稱為現(xiàn)貨溢價(jià)，是供應(yīng)短缺的一個(gè)顯著特征。

現(xiàn)在，中國(guó)的情緒正在迅速轉(zhuǎn)變，整個(gè)金融市場(chǎng)的投資者又帶著新預(yù)期重返中國(guó)股市。斯通克斯集團(tuán)資深金屬分析師Natalie Scott-Gray在電子郵件中稱，我們確實(shí)中國(guó)上交所庫(kù)存的下降、強(qiáng)勁的進(jìn)口溢價(jià)，以及金屬進(jìn)口的環(huán)比增長(zhǎng)，會(huì)帶來更多樂觀情緒。

中信證券建議， 1)銅鋁板塊中選擇具有產(chǎn)量增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)彈性大的標(biāo)的；2)新能源金屬板塊中選擇產(chǎn)業(yè)鏈龍頭和低估值標(biāo)的；重點(diǎn)推薦洛陽鉬業(yè)（603993）、云鋁股份(000807)、紫金礦業(yè)(601899)、江西銅業(yè)(600362)和贛鋒鋰業(yè)(002460)。國(guó)金證券指出，無論是從宏觀金融還是供需基本面層面判斷，22年銅價(jià)均具備較強(qiáng)支撐。銅價(jià)高位下資源端企業(yè)直接受益，此外冶煉端企業(yè)利潤(rùn)也將有所提升。建議關(guān)注紫金礦業(yè)、銅陵有色、洛陽鉬業(yè)。