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本文為企業(yè)價(jià)值系列之四【償債能力】篇，共選取19家光伏輔材企業(yè)作為研究樣本。

企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。

評(píng)價(jià)指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金流量比率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。 從近五年資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，福斯特、金博股份、明冠新材、安彩高科等4家企業(yè)在30%以下，其中金博股份平均資產(chǎn)負(fù)債率15.98%。 金博股份主要的生產(chǎn)模式為根據(jù)客戶(hù)需求進(jìn)行定制化研制并生產(chǎn)；公司以訂單生產(chǎn)為主，同時(shí)輔以市場(chǎng)預(yù)測(cè)信息安排生產(chǎn)。 從近五年流動(dòng)比率來(lái)看，福斯特、金博股份、明冠新材、通靈股份、安彩高科、賽伍技術(shù)、宇邦新材等7家企業(yè)超過(guò)2，其中明冠新材平均流動(dòng)比率為3.29。 明冠新材采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)模式組織生產(chǎn)。公司自主生產(chǎn)產(chǎn)品流程及其主要環(huán)節(jié)如下：（1）訂單接收；（2）訂單評(píng)審；（3）生產(chǎn)計(jì)劃的組織實(shí)施；（4）生產(chǎn)實(shí)施和質(zhì)量控制；（5）產(chǎn)品的運(yùn)輸和發(fā)貨。 從近五年速動(dòng)比率來(lái)看，金博股份、福斯特、明冠新材、通靈股份等4家企業(yè)超過(guò)2，其中通靈股份平均速動(dòng)比率為4.34。 通靈股份生產(chǎn)主要采用“以銷(xiāo)定產(chǎn)+合理庫(kù)存”的模式，具體生產(chǎn)流程為：銷(xiāo)售中心提供銷(xiāo)售訂單，運(yùn)營(yíng)中心負(fù)責(zé)原材料采購(gòu)，技術(shù)中心提供技術(shù)支持，制造中心負(fù)責(zé)根據(jù)客戶(hù)訂單要求制訂生產(chǎn)計(jì)劃并進(jìn)行生產(chǎn)，品質(zhì)中心負(fù)責(zé)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督及驗(yàn)收，并辦理入庫(kù)手續(xù)。 從近五年現(xiàn)金流量比率來(lái)看，聯(lián)泓新科、通靈股份、福萊特等3家企業(yè)超過(guò)0.15，其中聯(lián)泓新科平均現(xiàn)金流量比率為0.55。 聯(lián)泓新科產(chǎn)品定位高端，市場(chǎng)需求旺盛；公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，制定年度生產(chǎn)計(jì)劃，以裝置滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)為排產(chǎn)原則，保持各裝置“安、穩(wěn)、長(zhǎng)、滿(mǎn)、優(yōu)”運(yùn)行，并根據(jù)市場(chǎng)變化適時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。 光伏輔材企業(yè)償債能力

注：償債能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)按照10/19的比例換算得出，綜合指數(shù)為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒(méi)有指數(shù)（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

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關(guān)鍵詞： 償債能力