本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：杜蘇敏

創(chuàng)始人謝宏復(fù)出已有四年，貝因美(002570.SZ)依然沒有重回巔峰。

貝因美9月29日公告稱，董事會(huì)同意公司清算注銷全資子公司貝因美（北海）兒童奶有限公司（下稱北海貝因美），并授權(quán)公司相關(guān)人員辦理清算注銷手續(xù)。貝因美稱，該事項(xiàng)不會(huì)對(duì)公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

(資料圖)

對(duì)于注銷的原因，貝因美解釋稱，受外部環(huán)境變化等因素影響，北海貝因美業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期目標(biāo)。此外，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展需要，為降低管理、運(yùn)營(yíng)成本，集中經(jīng)營(yíng)資源，聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，提高管理運(yùn)營(yíng)效率，擬注銷北海貝因美。

乳業(yè)高級(jí)分析師宋亮在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，貝因美注銷北海貝因美主要有兩方面考慮：一是為了降本增效，另一方面是為了推進(jìn)代工業(yè)務(wù)。他指出，“貝因美的兒童奶業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，成本較高。北海貝因美注銷后，北海工廠可能用來(lái)做代工產(chǎn)品，幫助貝因美提升營(yíng)收和利潤(rùn)，消化產(chǎn)能?！?/p>

圖片來(lái)源：圖蟲網(wǎng)

看好兒童奶市場(chǎng)

貝因美成立于1999年，靠幼兒營(yíng)養(yǎng)米粉起家，1997年開始涉足嬰幼兒奶粉市場(chǎng)。貝因美在2008年迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，成為后起之秀，市場(chǎng)份額在此后曾位居國(guó)產(chǎn)奶粉品牌第一。2011年4月，頭頂“國(guó)產(chǎn)奶粉第一股”的光環(huán)，貝因美成功上市。

上市后，貝因美業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，2012年和2013年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.54億元、61.17億元，同比分別增長(zhǎng)13.28%和14.24%；凈利潤(rùn)分別為5.09億元、7.21億元，同比增長(zhǎng)16.73%和41.54%。

2013年當(dāng)年，貝因美提出，計(jì)劃將兒童奶作為非奶粉業(yè)務(wù)的主打產(chǎn)品推向全國(guó)市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，貝因美對(duì)這一業(yè)務(wù)期望頗高，投入不小。同年11月，貝因美宣布投資3.5億元在廣西北海市設(shè)立兒童奶有限公司。2014年2月，北海貝因美正式成立。

繼成立北海貝因美之后，2014年6月，貝因美宣布將募集資金7413.48萬(wàn)元投資于年產(chǎn)6萬(wàn)噸兒童奶生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資1.2億元，除使用剩余募資外，其余資金自籌解決。

當(dāng)時(shí)，貝因美方面表示，兒童液態(tài)奶市場(chǎng)發(fā)展迅速，年消費(fèi)超過(guò)350億元，并以每年30%的增長(zhǎng)率提升，市場(chǎng)潛力巨大，因此公司要將產(chǎn)品線延伸至兒童液態(tài)奶，搶占這一細(xì)分市場(chǎng)。

貝因美對(duì)兒童奶市場(chǎng)信心滿滿，一個(gè)月后又宣布投資5.85億元在天津建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)噸兒童配方奶項(xiàng)目及區(qū)域配送中心。

然而，2016-2018年的募集資金專項(xiàng)報(bào)告顯示，三年時(shí)間，兒童奶項(xiàng)目不僅未實(shí)現(xiàn)收益，還給貝因美帶來(lái)-1125.08萬(wàn)元、-752.77萬(wàn)元、-170.10萬(wàn)元的損益。

宋亮向時(shí)代周報(bào)記者分析，“第一還是產(chǎn)品不對(duì)。國(guó)內(nèi)兒童奶總體規(guī)模不大，消費(fèi)者的認(rèn)可度不高。兒童可選產(chǎn)品繁多，并不一定非得要喝兒童奶。兒童奶之前的配方太甜了，消費(fèi)者其實(shí)并不愿意孩子攝入過(guò)多糖?！?/p>

創(chuàng)始人復(fù)出

2014年，貝因美就已顯頹勢(shì)。這一年，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.5億元，同比下降17.46%；凈利潤(rùn)僅0.63億元，同比大跌91.24%。

2015年-2017年，貝因美依次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.34億元、27.64億元、26.6億元，凈利潤(rùn)依次為0.89億元、-7.72億元、-10.60億元。由于2016年、2017年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，貝因美遭“戴帽”，股票變更為“*ST因美”。

業(yè)績(jī)連年虧損、“戴帽”面臨退市危機(jī)，2018年3月，隱退七年之久的創(chuàng)始人謝宏回歸。

謝宏出生于1965年，浙江臺(tái)州人，15歲即考入杭州商學(xué)院（現(xiàn)浙江工商大學(xué)）學(xué)習(xí)食品衛(wèi)生專業(yè)，19歲留校任教，27歲辭職創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)謝宏懷揣18萬(wàn)元，將杭州一家已經(jīng)停產(chǎn)的餅干廠變?yōu)閷I(yíng)嬰幼兒米粉的貝因美，目標(biāo)是從當(dāng)時(shí)米粉市場(chǎng)的大牌雀巢口中分一杯羹。

對(duì)于貝因美在自己隱退期間業(yè)績(jī)失速的原因，謝宏曾坦言，貝因美因?yàn)槠焚|(zhì)過(guò)硬，享受到了足夠多的品牌溢價(jià)，代價(jià)是高昂的渠道費(fèi)用。隨著時(shí)間推移，消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)奶粉的選擇變多，貝因美的優(yōu)勢(shì)逐漸喪失。此外，貝因美在2013年反壟斷事件后產(chǎn)品全線降價(jià)，導(dǎo)致毛利減少，無(wú)法覆蓋曾經(jīng)的渠道費(fèi)用，渠道商利益受損，雙方關(guān)系陷入僵局。

復(fù)出之后，謝宏喊話，“不做到300億年?duì)I收，市值達(dá)到1000億，我不會(huì)考慮退休”。為此，他著手調(diào)整管理班子，先是以900萬(wàn)元年薪挖來(lái)原菲仕蘭中國(guó)區(qū)首席銷售官包秀飛出任總經(jīng)理，又聘任原惠氏北區(qū)總經(jīng)理張穎擔(dān)任銷售總監(jiān)。

新管理班子搭建好后，謝宏采取了包括處置非核心資產(chǎn)、革新經(jīng)銷商代理制、降低營(yíng)銷費(fèi)用、銷售費(fèi)用等一系列舉措，推動(dòng)貝因美扭虧。2018年，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.91億元，凈利潤(rùn)5059萬(wàn)元。2019年4月，貝因美“脫帽”。

雖然給貝因美下了“猛藥”，效果卻維持得卻不長(zhǎng)。2019年和2020年，貝因美凈利潤(rùn)連續(xù)兩年為負(fù)，依次為-0.95億元、-3.13億元。2021年至2022年上半年，貝因美再度實(shí)現(xiàn)微盈利，凈利潤(rùn)分別為0.81億元、0.44億元，同比增長(zhǎng)125.89%、15.18%。同期，它的營(yíng)收分別是25.40億元、16.14億元，同比增長(zhǎng)-4.71%和43.95%；

現(xiàn)如今，貝因美距離“產(chǎn)品銷售規(guī)模重回行業(yè)三甲，成為母嬰行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)“的目標(biāo)依然遙遠(yuǎn)?；蛟S正如謝宏2020年11月在內(nèi)部信提到的一樣，貝因美目前能做的，只有“做好自己，等待時(shí)機(jī)”，“規(guī)模大并不是我們的最終目標(biāo)，能力強(qiáng)才是衡量一個(gè)企業(yè)是否優(yōu)秀、能夠長(zhǎng)久走下去的標(biāo)準(zhǔn)?！?/p>

關(guān)鍵詞： 的創(chuàng)始人