研究員｜龍剛 編輯｜曹杰軍

那個(gè)上市首日漲幅超過(guò)40%的蘭州銀行，現(xiàn)在只活在過(guò)往的回憶里了。

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近期， 蘭州銀行(001227.SZ)發(fā)布了關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的提示性公告。

蘭州銀行最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)經(jīng)除息后為4.53元，而自8月12日起至9月8日，蘭州銀行股價(jià)已連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于4.53元。

目前，距離蘭州銀行的最高點(diǎn)跌幅已接近40%，為何上市之初紅紅火火的蘭州銀行突然就不香了呢？

業(yè)績(jī)波動(dòng)大，二級(jí)市場(chǎng)低迷

根據(jù)蘭州銀行最新半年報(bào)披露，今年上半年，蘭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.04億元，較上年同期下降2.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.3億元，較上年同期增長(zhǎng)10.54%。

盡管上半年?duì)I收規(guī)模蘭州銀行略有縮水，但利潤(rùn)表現(xiàn)維持了超過(guò)10%的增長(zhǎng)速率。如果單看今年上半年的數(shù)據(jù)，蘭州銀行的確可圈可點(diǎn)，但放在長(zhǎng)周期中，蘭州銀行的表現(xiàn)便令人十分迷惑。

2018-2022年上半年，蘭州銀行營(yíng)業(yè)收入分別為32.59億元、40.78億元、27.38億元、39.21億元、38.04億元，同比分別增長(zhǎng)-0.19%、25.15%、-32.58%、43.17%、-2.99%。

近五年，蘭州銀行歸母凈利潤(rùn)分別為13.07億元、13.67億元、10.44億元、7.51億元、8.3億元，同比分別增長(zhǎng)5.87%、4.56%、-23.6%、-28.12%、10.54%。

以全年數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管各項(xiàng)數(shù)據(jù)略有收窄，但整體仍出保持較大波動(dòng)的趨勢(shì)。

不管是從營(yíng)收還是利潤(rùn)上看，蘭州銀行的發(fā)展都稱不上是穩(wěn)定。如今來(lái)看，蘭州銀行不穩(wěn)定的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與不穩(wěn)定的股價(jià)倒是顯得尤為貼切。

ROE位列倒數(shù)第一

一些核心指標(biāo)數(shù)據(jù)，則更能說(shuō)明蘭州銀行的問(wèn)題。

從收益端看，2022年上半年，蘭州銀行凈息差【1】、凈利差【2】均出現(xiàn)下降。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，蘭州銀行凈息差為1.54%，同比下降0.31個(gè)百分點(diǎn)；凈利差為1.6%，同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。即便是對(duì)比今年年初的數(shù)據(jù)，該兩項(xiàng)數(shù)據(jù)仍是出現(xiàn)明顯下降。

較行業(yè)整體水平來(lái)說(shuō)，平均凈息差為2.14%，凈利差為2.04%，蘭州銀行明顯落后于行業(yè)平均水平。

從風(fēng)險(xiǎn)端來(lái)看，2022年上半年蘭州銀行不良貸款率【3】與去年同期維持一致，為1.71%，行業(yè)平均不良貸款率為1.36%。并且，在A股上市的42家銀行中，蘭州銀行高居第五位。

資本充足率【4】出現(xiàn)下降，由去年同期的12.3%下降至11.61%。撥備覆蓋率【5】為197.7%，較去年同期增長(zhǎng)了2.05%，同期行業(yè)平均水平為223.95%，蘭州銀行仍低于行業(yè)平均。

還有一項(xiàng)指標(biāo)尤其值得注意，蘭州銀行凈資產(chǎn)收益率【6】（加權(quán)）近五年來(lái)持續(xù)下跌，今年中期，蘭州銀行凈資產(chǎn)收益率僅有2.79%，在42家銀行中位列倒數(shù)第一，這也在一定程度上反映了蘭州銀行創(chuàng)造利潤(rùn)的能力一般，資產(chǎn)質(zhì)量不佳。

房貸比例超監(jiān)管“紅線”

目前來(lái)看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)蘭州銀行的影響依舊較大，今年上半年，蘭州銀行的房地產(chǎn)貸款總額繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

今年上半年，蘭州銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款比例為8.55%，今年年初占比為8.59%，下降了0.04%；個(gè)人房地產(chǎn)貸款比例由年初的14.27%，增長(zhǎng)至14.64%，合計(jì)比例達(dá)到23.19%，超過(guò)年初22.86%的比例0.33個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)此前央行與銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，該通知將國(guó)內(nèi)的銀行分為五檔，蘭州銀行屬于第三檔。該檔位要求，房地產(chǎn)貸款占比上限不超過(guò)22.5%，個(gè)人住房貸款上限不超過(guò)17.5%。

而蘭州銀行目前房地產(chǎn)貸款比例已達(dá)到23.19%，明顯超過(guò)了監(jiān)管部部門劃定的上限，同時(shí)目前并沒(méi)有看到蘭州銀行降低房地產(chǎn)貸款比例的跡象，整體存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

蘭州銀行目前面臨著諸多核心指標(biāo)下滑的情況，而行業(yè)第五的不良貸款率以及超過(guò)監(jiān)管的房地產(chǎn)貸款比例都給投資人帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)與不確定，畢竟高不良率與高房地產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)都讓人難以接受，二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)低位，也更像是蘭州銀行現(xiàn)實(shí)情況的投射。

注釋與參考：

【1】?jī)粝⒉睿簝粝⒉?（銀行全部利息收入－銀行全部利息支出）/全部生息資產(chǎn)

【2】?jī)衾睿簝衾?生息率－付息率，反映了銀行在資金交易過(guò)程中的價(jià)格行為，體現(xiàn)商業(yè)銀行自身的效率

【3】不良貸款率：不良貸款/貸款余額

【4】撥備覆蓋率：貸款減值準(zhǔn)備/不良貸款

【5】資本充足率：資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度

【6】?jī)糍Y產(chǎn)收益率：簡(jiǎn)稱ROE，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平

【7】《上市銀行半年報(bào)“大亂斗”，涉房貸款降不下來(lái)？》，作者：楚翼，來(lái)源：一號(hào)企業(yè)家

【8】《中國(guó)人民銀行中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》，來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)

【9】《上市銀行倒數(shù)第一 蘭州銀行凈資產(chǎn)收益率僅5.76% 資產(chǎn)質(zhì)量仍是短板》，來(lái)源：銀柿財(cái)經(jīng)

【10】《A股首例！蘭州銀行“破凈”發(fā)行 募資超20億》，來(lái)源：澎湃新聞

【11】《蘭州銀行股份有限公司關(guān)于觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的提示性公告》

【12】《蘭州銀行2022 年半年度報(bào)告》

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文章僅供參考 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn) 投資需謹(jǐn)慎

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