來源 | 零壹財(cái)經(jīng) 作者 | 姚麗

截至8月23日，五家線上助貸金融科技公司,360數(shù)科（NASDAQ：QFIN）、樂信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）、小贏科技（NYSE：XYF）及嘉銀金科（NASDAQ：JFIN）均發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的2022年二季報(bào)。

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二季度，五家平臺(tái)的增速分化，360數(shù)科降速，樂信環(huán)比止跌回升，嘉銀金科增速最高。其中，360數(shù)科在規(guī)模上繼續(xù)遙遙領(lǐng)先，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.8億元，同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比下降3.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.7億元，同比下降40.9%，環(huán)比下降1.6%；二季度促成貸款982.8億元，同比增長(zhǎng)11.1%，環(huán)比略降0.6%。嘉銀金科二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.1億元，同比增長(zhǎng)64.9%，環(huán)比增長(zhǎng)58.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億元，同比翻番，環(huán)比增長(zhǎng)75.5%；促成貸款135億元，同比增長(zhǎng)138.4%，環(huán)比增長(zhǎng)65.6%。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年二季度末，360數(shù)科及樂信的90天+逾期率延續(xù)了2021年四季度以來的上行勢(shì)頭，分別為2.62%及2.63%%；信也科技及嘉銀金科的90天+逾期率環(huán)比下降，分別為1.6%及1%，小贏科技的31-60天逾期率環(huán)比下降至0.93%。

在小微貸方面，信也科技繼續(xù)保持領(lǐng)先位置，二季度促成小企業(yè)貸款104億元，同比增長(zhǎng)67.7%，占比25.1%，較一季度的占比24.7%繼續(xù)增加。

一、五家平臺(tái)二季度營(yíng)收有增有降，四家凈利潤(rùn)同比下滑

二季度，360數(shù)科、信也科技及嘉銀金科實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比增長(zhǎng)，樂信及小贏科技同比有所下降；受降費(fèi)及提取準(zhǔn)備金等因素影響，除嘉銀金科外的其他四家平臺(tái)凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下降。

360數(shù)科二季度的業(yè)績(jī)整體上延續(xù)了一季度以來的降速，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.8億元，同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比下降3.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.7億元，同比下降40.9%，環(huán)比下降1.6%；實(shí)現(xiàn)NON-GAAP凈利潤(rùn)10.2億元，同比下降36.7%,環(huán)比下降16.7%。

樂信在2021年采取了降速提質(zhì)策略, 2021年下半年出現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，2022年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，在二季度顯示出止跌回升的勢(shì)頭。二季度樂信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.13億元，同比減少26.2%，環(huán)比增長(zhǎng)40.9%；凈利潤(rùn)1.67億元，同比減少78.7%，環(huán)比增長(zhǎng)一倍；經(jīng)調(diào)整歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)2.08億元，同比減少75.5%，環(huán)比增加61.2%。

信也科技二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.7億元，同比增長(zhǎng)11.8%，環(huán)比增長(zhǎng)9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.9億元，同比減少5.7%，環(huán)比增長(zhǎng)9.5%。信也科技未披露Non-GAAP凈利潤(rùn)，而是披露了Non-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（operating income），二季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.8億元，同比減少6.1%，環(huán)比增加13.2%。

二季度小贏科技營(yíng)收下滑，但改變了一季度凈利潤(rùn)環(huán)比下滑的局面：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.2億元，同比下降11.6%，環(huán)比下降7.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億元，同比減少16.9%，環(huán)比增長(zhǎng)33.3%；實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤(rùn)2.1億元，同比減少12.9%，環(huán)比增長(zhǎng)37%。

在五家平臺(tái)中，嘉銀金科的增長(zhǎng)最為突出，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.1億元，同比增長(zhǎng)64.9%，環(huán)比增長(zhǎng)58.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億元，同比翻番，環(huán)比增長(zhǎng)75.5%。根據(jù)財(cái)報(bào)，二季度嘉銀金科營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)主要來自于促成貸款規(guī)模的擴(kuò)大，而成本費(fèi)用項(xiàng)目中，除了研發(fā)費(fèi)用增幅超過營(yíng)業(yè)收入增幅，其他包括貸款撮合與服務(wù)費(fèi)、準(zhǔn)備金提取、銷售費(fèi)用及一般與行政費(fèi)用的同比增幅均低于營(yíng)業(yè)收入增幅，從而凈利潤(rùn)規(guī)模大幅擴(kuò)大并實(shí)現(xiàn)翻番。

表1 五家企業(yè)2022年Q2業(yè)績(jī)及變化情況（單位：億元）

資料來源：五家企業(yè)2022年二季報(bào)及一季報(bào)，零壹智庫(kù)

二、業(yè)務(wù)規(guī)模增速分化，360數(shù)科降速，樂信環(huán)比止跌回升，嘉銀金科高增長(zhǎng)

在業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)上，五家平臺(tái)出現(xiàn)分化，360數(shù)科增長(zhǎng)降速，樂信環(huán)比止跌回升，嘉銀金科高增長(zhǎng)，信也科技及小贏科技繼續(xù)保持較高增速。

二季度，360數(shù)科繼續(xù)在規(guī)模上領(lǐng)先，且保持兩位數(shù)的同比增速，但環(huán)比延續(xù)了一季度以來的放緩勢(shì)頭，一季度促成貸款988億元，同比增長(zhǎng)33.29%%，環(huán)比增長(zhǎng)1.98%；二季度促成貸款982.8億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速較一季度下降，環(huán)比略降0.6%。截至二季度末，360數(shù)科促成的貸款余額達(dá)1504.9億元，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)2.6%。

與業(yè)績(jī)的環(huán)比改善相一致，樂信的業(yè)務(wù)規(guī)模在二季度也環(huán)比止跌回升，促成貸款491億元，同比減少18.9%，環(huán)比增長(zhǎng)13.9%；期末貸款余額866億元，同比減少4.3%，環(huán)比增加3.3%。

表2 五家企業(yè)2022年Q2促成貸款規(guī)模、期末貸款余額（單位：億元）

資料來源：五家企業(yè)2022年二季報(bào)及一季報(bào)，零壹智庫(kù)

信也科技二季度促成貸款415億元，同比增長(zhǎng)24.3%，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%；貸款余額564億元，同比增長(zhǎng)43.9%，環(huán)比增長(zhǎng)4.8%。

一季度小贏科技促成貸款及自營(yíng)貸款169億元，同比增長(zhǎng)31.5%，環(huán)比增長(zhǎng)10.7%；貸款余額291億元，同比增長(zhǎng)41.8%，環(huán)比增長(zhǎng)9.1%。

嘉銀金科在二季度促成貸款135億元，同比增長(zhǎng)138.4%，環(huán)比增長(zhǎng)65.6%；但未披露促成貸款余額規(guī)模。

三、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：由于降費(fèi)等原因，360數(shù)科及樂信的輕資本業(yè)務(wù)相關(guān)收入均有所下滑

2019年以來，360數(shù)科和樂信向不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的輕資本化轉(zhuǎn)型。其中，360數(shù)科持續(xù)在季報(bào)中明確披露輕資本業(yè)務(wù)規(guī)模，360數(shù)科和樂信均將輕資本業(yè)務(wù)或平臺(tái)業(yè)務(wù)收入單獨(dú)披露。2022年二季報(bào)顯示，360數(shù)科輕資本轉(zhuǎn)型繼續(xù)小幅推進(jìn)，業(yè)務(wù)規(guī)模及占比均繼續(xù)上升。受降費(fèi)等因素影響，360數(shù)科及樂信的相關(guān)業(yè)務(wù)收入規(guī)模及占比則有所下滑。

360數(shù)科在2021年輕資本模式下業(yè)務(wù)規(guī)模占比已經(jīng)過半。財(cái)報(bào)顯示，2022年二季度360數(shù)科輕資本模式、智能風(fēng)控引擎及其他技術(shù)方案促成貸款547.8億元，占比55.7%；較一季度的533.3億元、占比54%有所上升。二季度末該模式下貸款余額為825.8億元，占比54.9%，較一季度末的788億元、占比53.7%也有所上升。

財(cái)報(bào)顯示，360數(shù)科二季度平臺(tái)收入12.4億元，占比29.5%；同比減少了22.6%，原因包括輕資本模式下促成貸款規(guī)模下降，以及降費(fèi)；與一季度的14億元，占比32.39%相比，二季度的平臺(tái)收入規(guī)模及占比也出現(xiàn)環(huán)比下滑， 原因主要包括降費(fèi)。

2022年二季度開始，樂信將收入分三個(gè)部分披露：一是“新消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、基于場(chǎng)景的服務(wù)（new consumption-driven, location-based services）”，包括電商平臺(tái)的線上直接銷售收入等；二是“技術(shù)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)服務(wù)收入（Technology-Driven Platform Services）”，包括平臺(tái)服務(wù)收入和此前“線上直接銷售與服務(wù)”項(xiàng)下的“會(huì)員費(fèi)及其他服務(wù)收入”；三是“信貸服務(wù)（credit-oriented services）”，包括信貸相關(guān)的貸款促成與服務(wù)費(fèi)、利息與金融服務(wù)收入及其他、擔(dān)保收入。其中，“技術(shù)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)服務(wù)收入”與輕資本業(yè)務(wù)相關(guān)。

二季度，樂信的技術(shù)平臺(tái)服務(wù)收入為4.36億元，占比18.1%，較一季度的占比29%有所下降；二季度信貸服務(wù)相關(guān)收入14.38億元，占比59.6%，較一季度的占比52.3%有所上升。

信也科技、小贏科技及嘉銀金科均未在二季報(bào)中披露是否開展輕資本轉(zhuǎn)型。

四、五家平臺(tái)的逾期率環(huán)比有升有降

截止二季度末，五家平臺(tái)中360數(shù)科及樂信的90天+逾期率延續(xù)了一季度的上升勢(shì)頭；而信也科技及嘉銀金科的90天+逾期率環(huán)比下降，小贏科技的31-60天逾期率環(huán)比下降。

其中，360數(shù)科的90天+逾期率為2.62%，較一季度末的2.4%上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)；樂信的90天+逾期率為2.63%,較一季度末的2.4%上升了0.23個(gè)百分點(diǎn)。

信也科技在二季度末的90天+逾期率1.6%，較一季度末的1.64%略降0.04個(gè)百分點(diǎn)；小贏科技二季度末的31-60天逾期率為0.93%，較一季度末的1.31%降低了0.38個(gè)百分點(diǎn)。嘉銀金科的90天+逾期率為1%，較一季度末的1.61%下降了0.61個(gè)百分點(diǎn)。

表 3 五家企業(yè)逾期率情況（截至二季度末）

資料來源：四家企業(yè)2022年二季報(bào)及一季報(bào)，零壹智庫(kù)

五、信也科技繼續(xù)發(fā)力小微貸，促成小企業(yè)貸款占比達(dá)四分之一

近年來，各上市助貸平臺(tái)都在拓展小微貸業(yè)務(wù)。其中，信也科技的小企業(yè)貸款增長(zhǎng)最快，業(yè)務(wù)占比也最高。2022年二季度，信也科技促成小企業(yè)貸款104億元，同比增長(zhǎng)67.7%，占比25.1%，較一季度的占比24.7%繼續(xù)增加。

財(cái)報(bào)披露，二季度360數(shù)科的合作金融機(jī)構(gòu)通過平臺(tái)向小微企業(yè)提供了49億元的貸款額度，較一季度的74億元有所減少。

二季度樂信促成小微企業(yè)貸款54億元，占比11%，較一季度的占比9.7%有所提升。

小贏科技在二季報(bào)中提及服務(wù)小微企業(yè)，但未披露具體業(yè)務(wù)開展情況；嘉銀金科也未在二季報(bào)中披露小微貸業(yè)務(wù)情況。

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