本文來源：時代財經(jīng) 作者：張雪梅

8月25日晚間，華誼兄弟（SZ300027）發(fā)布2022年中報，營業(yè)收入2.12億元，同比下降63.4%；凈利潤-1.92億元，同比下降281.82%。

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今年以來，華誼兄弟每股股價從3.96元跌到2.65元，跌幅達(dá)33%，較2015年31.9元的最高點(diǎn)更是跌去超9成，市值僅剩下73.52億元。如今，剛剛上市的博納影業(yè)（SZ001330）的市值已經(jīng)約等于2.4個華誼兄弟。

而在此之前，華誼兄弟已經(jīng)連續(xù)虧損4年，2018年—2021年虧損合計64.43億元。

華誼兄弟業(yè)績下滑的主要原因是內(nèi)容收入的大幅縮減。2018年，馮小剛執(zhí)導(dǎo)電影《手機(jī)2》被曝出“陰陽合同”后，作為華誼內(nèi)容生產(chǎn)主力軍的他，至今僅執(zhí)導(dǎo)了一部電影。

在發(fā)布半年報的同時，華誼兄弟還公告稱，公司高管王忠軍、王忠磊計劃以集中競價交易方式繼續(xù)減持公司股份不超過5549萬股，即不超過公司總股本的2%。而在此之前，兩人年內(nèi)已頻繁減持，合計減持比例超3%。

有網(wǎng)友直指，“華誼這是是躺平了嗎？”

上半年只上映3部電影，高管年內(nèi)減持超50次

上半年，華誼兄弟僅有3部電影上映，為《穿過寒冬擁抱你》《反貪風(fēng)暴5》《月球隕落》，分別錄得票房9.36億元、6.28億元和1.58億元。但華誼均非主投主控方，根據(jù)公司公告顯示，其從《穿過寒冬擁抱你》獲得的營業(yè)收入僅為150萬元左右。

內(nèi)容生產(chǎn)減少，報告期內(nèi)，占營業(yè)總收入比重高達(dá)98.70%的影視娛樂版塊也僅錄得收入2.09億元，同比下降58.64%。

此外，上半年，公司高管頻繁減持套現(xiàn)，大股東騰訊亦出現(xiàn)減持動作。

時代財經(jīng)了解到，截至6月30日，公司高管王忠軍、王忠磊年內(nèi)分別減持股票38次、17次，前者持股數(shù)量從5.2億股下降至4.51億股，持股比例下降2.49%；后者由1.05億股下降至9295.7萬股，持股比例下降0.45%。

8月，公司遭遇第二大股東深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司減持，持股數(shù)量由2.2億股下降至1.66億股。

鼎盛時期的華誼，曾經(jīng)星光熠熠。然而，陳道明、夏雨隨經(jīng)紀(jì)人王京花出走；李冰冰和妹妹李雪創(chuàng)立和頌；黃曉明、周迅等均陸續(xù)離開，導(dǎo)致公司優(yōu)質(zhì)藝人流失。

與華誼業(yè)績下滑、高管減持、藝人流失的局面相反，老對手博納則一派喜氣洋洋。

8月18日，博納在深交所主板上市，發(fā)行價5.03元/股，上市以來，博納股價一路走高，截至8月26日收盤，每股價格12.83元，總市值176.35億元。

成立以來，博納出品過《十月圍城》《一代宗師》《龍門飛甲》《長江七號》等口碑電影，2018年，華誼勢弱后，博納仍然保持著穩(wěn)定的內(nèi)容制作能力，相繼推出《紅海行動》《長津湖》《中國機(jī)長》《中國醫(yī)生》等系列主旋律電影，票房合計過百億。

起了個大早，經(jīng)歷了中國電影藍(lán)海時期的華誼，最終卻沒能和中國電影繼續(xù)共同輝煌下去。不過，在8月中旬舉行的第十二屆北京國際電影節(jié)上，華誼兄弟聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長兼CEO王中磊公開表示，盡管近三年電影人很困難，“但我們不會躺平，會繼續(xù)在這條路上完成新的十年”。

深度綁定馮小剛，“陰陽合同”后元?dú)獯髠?/h5>

與博納同為依靠優(yōu)質(zhì)內(nèi)容起家，華誼從踏足電影圈開始，便與馮小剛深度合作，推出許多叫好又叫座的影片。但公司業(yè)績下滑的分水嶺，也是2018年時馮小剛電影《手機(jī)2》牽扯出的“陰陽合同”事件。該事件后，馮小剛產(chǎn)出大幅下降，華誼也風(fēng)光不再。

1998年，華誼開始投資拍攝電影，當(dāng)年選中姜文的《鬼子來了》、馮小剛《沒完沒了》以及陳凱歌《荊軻刺秦王》三部，其中，《沒完沒了》票房進(jìn)賬3000萬元，貼片廣告盈利1500萬元，成為3部中票房成績之冠，這也一定程度上促成了華誼與馮小剛后續(xù)長達(dá)20余年的合作。

2001年，雙方合作賀歲片《大腕》；2003年《手機(jī)》拿下5300萬元票房；2004年的《天下無賊》更是口碑票房雙收，狂攬1.2億元。隨后，《夜宴》《集結(jié)號》《非誠勿擾》等影片接連上映，截至2008年底，馮小剛與華誼合作影片的累計票房突破10億元。

次年，華誼正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，馮小剛也迎來自己的全盛時期?！短粕酱蟮卣稹菲狈窟_(dá)到6.6億元，《非誠勿擾2》正式回歸賀歲檔，票房接近5億元。

2011年，華誼吸引騰訊投資4.5億元，并聯(lián)手馮小剛陸續(xù)推出《一九四二》《私人訂制》等影片，馮小剛本人更是被任命為2014年春晚總導(dǎo)演。此外，華誼還在海南落地觀瀾湖華誼兄弟馮小剛電影公司，項目計劃總投資55億元，吸引沈騰等明星在此開設(shè)公司。

2015年，深度綁定多年的華誼和馮小剛，在資本市場上達(dá)成合作，華誼以高溢價10.5億元收購馮小剛成立僅2個月的公司東陽美拉70%的股份，彼時公司資產(chǎn)總額1.36萬元，負(fù)債總額1.91萬元。

據(jù)媒體報道，當(dāng)時雙方簽署對賭協(xié)議，馮小剛需要承諾東陽美拉2016年的業(yè)績目標(biāo)為稅后凈利潤不低于1億元，2017年—2020年12月31日，每年度業(yè)績目標(biāo)在上一年承諾的凈利潤目標(biāo)基礎(chǔ)上增長15%。

2016年—2017年，《我不是潘金蓮》《芳華》累計票房近20億元，保住了東陽美拉的基本盤。但深度綁定馮小剛也為華誼帶來了較大的風(fēng)險隱患。

2018年，娛樂圈曝出“陰陽合同”，涉事影片《手機(jī)2》為華誼的重點(diǎn)項目，由馮小剛執(zhí)導(dǎo)，原定于2019年上映。上映無期后，2018年，東陽美拉僅錄得6501萬元凈利潤，距離承諾的1.32億元相差近7000萬元。2019年5月，華誼收到深交所問詢函，質(zhì)疑其償債能力，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債高達(dá)36.47億元，短期應(yīng)付債券7億元。

“陰陽合同”事件也在整個影視行業(yè)牽起了自查自糾的風(fēng)潮，根據(jù)新華社報道，截至2018年底，影視行業(yè)納稅人自查申報稅款117.47億元。

該風(fēng)波后至今，馮小剛僅拍攝一部影片《只有蕓知道》，票房收入1.59億元。

2020年，華誼兄弟主控電影《八佰》上映，彼時天風(fēng)證券研究員文浩、張爽表示，看好華誼在行業(yè)及公司運(yùn)營層面迎來雙重拐點(diǎn)。但目前看來，《八佰》是2020年至今其表現(xiàn)最好的一部影片。

華誼的空白期內(nèi)，光線傳媒（SZ300133）推出《哪吒之魔童降世》《姜子牙》，追光動畫也依靠《白蛇：緣起》《青蛇：劫起》擁有票房號召力；中國電影（SH600977）手握《獨(dú)行月球》，博納則在主旋律電影上發(fā)力。

根據(jù)財報顯示，目前，華誼待播電影包括《瞬息全宇宙》《愛很美味》等5部，制作中的電影包括《流浪地球2》《美人魚2》等，但《流浪地球2》主控方為中影，《美人魚2》亦為聯(lián)瑞影業(yè)、華誼等共同制作?！坝癗代”是否能延續(xù)前作的輝煌，為華誼打出翻身仗，尚未可知。

關(guān)鍵詞： 陰陽合同