《金證研》北方資本中心 顏卿/作者 惜海/風(fēng)控

取名自《詩經(jīng)》“安且吉兮”，安吉縣系浙江省湖州市下轄的一個(gè)縣，縣城遞鋪距上海223公里、杭州65公里，系國內(nèi)著名“竹鄉(xiāng)”，也是美麗鄉(xiāng)村發(fā)源地。其中，浙江英特科技股份有限公司（以下簡稱“英特科技”）便坐落于此地，其此番沖擊上市或存諸多問題待解。

縱觀產(chǎn)業(yè)鏈上下游，英特科技上游原材料銅的采購價(jià)格近幾年攀升，且主要下游空調(diào)的產(chǎn)量增長勢(shì)頭放緩。在創(chuàng)新能力方面，英特科技的研發(fā)投入占比持續(xù)走低、研發(fā)人員占比或低于同行可比公司的同時(shí)，其五成發(fā)明專利均系無償受讓取得，且其合作的一家研發(fā)被委托方現(xiàn)已注銷，而注銷前該合作方多年現(xiàn)零人異象。另外，英特科技稱創(chuàng)始股東吳展豪2017年10月已經(jīng)完全退出英特科技，而官宣顯示，吳展豪辭任參股公司董事與英特科技退出英谷節(jié)能發(fā)生在同一天，即為2019年12月。關(guān)于吳展豪退出英特科技的時(shí)間，英特科技涉嫌虛假陳述。

(資料圖片僅供參考)

一、上游原材料采購價(jià)格攀升，下游空調(diào)行業(yè)產(chǎn)量增勢(shì)放緩或承壓

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。行業(yè)的變動(dòng)趨勢(shì)影響企業(yè)的發(fā)展。然而，2020-2021年，英特科技上游原材料的采購價(jià)格持續(xù)上漲。

1.1 2019-2021年，熱換器產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比例超八成

據(jù)英特科技于2022年5月31日簽署的招股說明書（以下簡稱“招股書”），英特科技從事高效換熱器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，其產(chǎn)品主要包括高效新型殼管式換熱器、同軸套管式換熱器、降膜式換熱器等產(chǎn)品以及分配器等。英特科技的主營業(yè)務(wù)所處行業(yè)為“制冷、空調(diào)設(shè)備制造”。

2019-2021年，英特科技?xì)す苁綋Q熱器的收入分別為1.7億元、1.67億元、2.19億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為57.9%、51.95%、45.48%；套管式換熱器的收入分別為1.01億元、1.02億元、1.87億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為34.33%、31.56%、38.73%；殼降膜式換熱器的收入分別為0元、0.17億元、0.22億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)的比例分別為0%、5.4%、4.61%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，英特科技上述三類換熱器的收入，合計(jì)占其當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例合計(jì)分別為92.24%、88.91%、88.82%。

可以看出，2019-2021年，英特科技換熱器產(chǎn)品貢獻(xiàn)超八成收入。

1.2 2021年，主要原材料銅現(xiàn)貨的價(jià)格同比上漲40.5%

據(jù)招股書，換熱器產(chǎn)品的主要原材料為銅管、銅棒和鋼管。

2019-2021年，英特科技采購銅管的金額分別為6,279.62萬元、7,237.41萬元、14,912.72萬元，占當(dāng)期采購總額的比例分別為37.19%、35.99%、48.82%；采購銅棒的金額分別為893.78萬元、1,170.71萬元、1,695.72萬元，占當(dāng)期采購總額的比例分別為5.29%、5.82%、5.55%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，英特科技對(duì)銅管及銅棒的采購金額，合計(jì)占英特科技當(dāng)期采購總額的比例分別為42.48%、41.81%、54.37%。

然而，近年來，銅現(xiàn)貨的價(jià)格逐年走高。

據(jù)工業(yè)和信息化部，2021年，銅的全年現(xiàn)貨均價(jià)為每噸6.85萬元，同比上漲40.5%。

據(jù)工業(yè)和信息化部工業(yè)文化發(fā)展中心，2020年，銅的全年現(xiàn)貨均價(jià)為每噸4.88萬元，同比上漲2.1%。

據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)，2019年，銅的全年現(xiàn)貨均價(jià)為每噸4.77萬元，同比下降5.8%。2018年，銅的全年現(xiàn)貨均價(jià)為每噸5.07萬元，同比上漲2.9%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2021年，銅全年現(xiàn)貨的價(jià)格相較于2019年每噸高2.08萬元。此外，2021年銅現(xiàn)貨價(jià)格較2020年上漲四成。

現(xiàn)貨銅的價(jià)格走高，意味著銅管、銅棒的價(jià)格或也存在不同程度的上升。

另外，鋼管作為英特科技換熱器的主要原材料之一，其價(jià)格亦存在上浮。

1.3 2021年銅管、銅棒及鋼管采購價(jià)格變動(dòng)率，均超20%

據(jù)招股書，2019-2021年，英特科技采購銅管的平均單價(jià)分別為每噸4.74萬元、4.88萬元、6.58萬元，變動(dòng)率分別為-4.72%、2.94%、34.85%；采購銅棒的平均單價(jià)分別為每噸3.49萬元、3.48萬元、4.65萬元，變動(dòng)率分別為-7.32%、-0.28%、33.57%；采購鋼管的平均單價(jià)分別為每噸0.58萬元、0.61萬元、0.75萬元，其變動(dòng)率分別為-3.58%、6.89%、22.36%。

由上述數(shù)據(jù)可知，2021年，英特科技對(duì)銅管、銅棒及鋼管采購價(jià)格的變動(dòng)率均超20%。

在上游主要原材料價(jià)格上漲的情況下，英特科技主要下游產(chǎn)量趨緩。

1.4 前五大客戶以空調(diào)家電生產(chǎn)為主，近年國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量增長勢(shì)頭減弱

據(jù)英特科技于2022年5月31日簽署的第一輪審核問詢函回復(fù)意見（以下簡稱“一輪回復(fù)函”），英特科技的前五大客戶以空調(diào)家電生產(chǎn)銷售企業(yè)為主，且前五大客戶收入占比超過50%。

另外，據(jù)招股書，在銷售區(qū)域上，英特科技以內(nèi)銷為主。2019-2021年，英特科技內(nèi)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重均在99%以上。

事實(shí)上，近年來，英特科技下游國內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模的增勢(shì)放緩。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2012-2021年，國內(nèi)房間空氣調(diào)節(jié)器（以下簡稱“空調(diào)”）產(chǎn)量分別為1.24億臺(tái)、1.31億臺(tái)、1.45億臺(tái)、1.42億臺(tái)、1.43億臺(tái)、1.79億臺(tái)、2.1億臺(tái)、2.19億臺(tái)、2.1億臺(tái)、2.18億臺(tái)。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量的增速分別為5.41%、10.67%、-1.82%、1%、24.54%、17.32%、4.34%、-3.8%、3.81%。

由上述數(shù)據(jù)可知，2019-2021年，國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量的增勢(shì)放緩。

此外，英特科技兩項(xiàng)主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率整體呈下滑趨勢(shì)。

1.5 2019-2021年，前兩大主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率整體呈下降趨勢(shì)

據(jù)招股書，2019-2021年，英特科技?xì)す苁綋Q熱器的產(chǎn)銷率分別為105.16%、99.78%、95.73%。同期，英特科技套管式換熱器的產(chǎn)銷率分別為108.07%、108.71%、97.45%。

由上述數(shù)據(jù)可知，2021年，英特科技的前兩大產(chǎn)品殼管式換熱器與套管式換熱器的產(chǎn)銷率，均呈下滑態(tài)勢(shì)。

也就是說，一方面，在銅現(xiàn)貨的價(jià)格近年來上漲的背景下，英特科技銅管、銅材及鋼管的采購單價(jià)亦存在不同程度的上升。反觀下游，國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量的增勢(shì)放緩。而就英特科技前兩大主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷率而言，其近三年整體呈下降態(tài)勢(shì)。英特科技上游成本上升，主要下游增長放緩，未來成長或承壓。

此外，英特科技的研發(fā)創(chuàng)新能力亦值得關(guān)注。

二、五成發(fā)明專利為無償受讓取得，研發(fā)被委托方多年現(xiàn)零人異象

道在日新，藝亦須日新。創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。反觀英特科技，其研發(fā)投入占比總體呈下滑趨勢(shì)，且其披露的研發(fā)被委托方已注銷，注銷前多年為“零人”公司。

2.1 2018-2021年，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例呈下滑趨勢(shì)

據(jù)英特科技于2021年12月31日簽署的招股說明書（以下簡稱“2021年版招股書”），2018年，英特科技的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為5.79%。

據(jù)招股書，2019-2021年，英特科技研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為4.5%、4.41%、4.22%。

不難看出，多年來，英特科技的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例呈下滑趨勢(shì)。

不僅如此，英特科技研發(fā)人員的占比同行墊底。

2.2 截至2021年末，研發(fā)人員占比低于同行可比公司

據(jù)招股書，截至2021年12月31日，英特科技研發(fā)技術(shù)人員的數(shù)量為56人，其占英特科技員工總?cè)藬?shù)的比例為10.2%。

另外，對(duì)比研發(fā)費(fèi)用率時(shí)，英特科技選取的可比公司分別為無錫宏盛換熱器制造股份有限公司（以下簡稱“宏盛股份”）、杭州中泰深冷技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“中泰股份”）、無錫鑫盛換熱器科技股份有限公司（以下簡稱“鑫盛股份”）、三河同飛制冷股份有限公司（以下簡稱“同飛股份”）、江蘇一萬節(jié)能科技股份有限公司（以下簡稱“一萬節(jié)能”）。

據(jù)宏盛股份2021年年報(bào)，截至2021年末，宏盛股份的研發(fā)人員的數(shù)量為90人，其占員工總?cè)藬?shù)的比例為10.99%。

據(jù)中泰股份2021年年報(bào)，截至2021年末，中泰股份研發(fā)人員的數(shù)量為82人，其占員工總?cè)藬?shù)的比例為19.57%。

據(jù)東方財(cái)務(wù)Choice數(shù)據(jù)，鑫盛股份于2021年3月15日起終止其股票掛牌。因此，鑫盛股份2021年的研發(fā)人員占比情況，無相關(guān)數(shù)據(jù)。

據(jù)同飛股份2021年年報(bào)，截至2021年末，同飛股份研發(fā)人員的數(shù)量為130人，其占員工總?cè)藬?shù)的比例為12.81%。

據(jù)一萬節(jié)能2021年年報(bào)，截至2021年末，一萬節(jié)能研發(fā)人員的數(shù)量為15人，一萬節(jié)能員工的總數(shù)為85人。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，截至2021年末，一萬節(jié)能研發(fā)人員占其員工總?cè)藬?shù)的比例為17.65%。

可見，2021年，英特科技研發(fā)人員的占比，低于同行可比公司。

值得注意的是，英特科技五成的發(fā)明專利為受讓所得。

2.3 五成發(fā)明專利為2020年無償受讓所得，一項(xiàng)尚未形成相關(guān)產(chǎn)品

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年5月31日，英特科技擁有發(fā)明專利的數(shù)量為八項(xiàng)。其中，名稱為“熱泵用噴淋式換熱器”、“一種帶有輔助熱源的多功能空調(diào)熱水系統(tǒng)”、“一種具有輔助熱源的混合空調(diào)熱水系統(tǒng)”、“一種光伏電纜連接結(jié)構(gòu)”的四項(xiàng)發(fā)明專利為受讓所得。

即截至招股書簽署日2022年5月31日，英特科技受讓的發(fā)明專利的數(shù)量，占其發(fā)明專利總數(shù)的比例為50%。

據(jù)一輪回復(fù)函，英特科技上述受讓的四項(xiàng)發(fā)明均為無償受讓，且受讓時(shí)間分別為2020年2月21日、2020年2月11日、2020年2月14日、2020年4月23日。

另外，英特科技稱其無償受讓專利“一種光伏電纜連接結(jié)構(gòu)”的主要原因是，考慮到英特科技的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，相關(guān)產(chǎn)品存在使用該專利的可能性，且受讓該專利無需支付對(duì)價(jià)。而截至一輪回復(fù)函簽署日2022年5月31日，該專利尚未形成相關(guān)產(chǎn)品。

即是說，英特科技發(fā)明專利的受讓時(shí)間均為2020年，且受讓的發(fā)明專利數(shù)量占比達(dá)五成。且英特科技受讓的發(fā)明專利中，其中一項(xiàng)專利尚未形成相關(guān)產(chǎn)品及收入。

更為重要的是，英特科技多項(xiàng)專利發(fā)明人，與該專利的轉(zhuǎn)讓方昔日總經(jīng)理重名。

2.4 專利轉(zhuǎn)讓方昔日股東兼總經(jīng)理，或離職半年后即參與英特科技專利研發(fā)

據(jù)一輪回復(fù)函，英特科技的專利“一種光伏電纜連接結(jié)構(gòu)”為無償受讓所得，該項(xiàng)專利的轉(zhuǎn)讓方為安吉永成光電技術(shù)有限公司（“永成光電”）。

據(jù)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年4月20日，英特科技獲得自永成光電轉(zhuǎn)讓的專利號(hào)為2014100823259的專利“一種光伏電纜連接結(jié)構(gòu)”，該專利申請(qǐng)日為2014年3月7日，發(fā)明人包括李和根。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，永成光電成立于2010年11月25日。2015年1月28日，永成光電進(jìn)行投資人變更，變更前后，李和根均為永成光電的股東。2018年3月5日，李和根退出永成光電。

此外，2017年2月28日，永成光電進(jìn)行高級(jí)管理人員變更，變更前后，李和根均為其高級(jí)管理人員。2018年3月5日，李和根不再任永成光電執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。除此之外，截至查詢?nèi)?022年7月27日，永成光電無關(guān)于李和根的變更記錄。

即截至2018年3月5日，即李和根退出永成光電之前，李和根系永成光電的股東之一，且任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

值得注意的是，英特科技一項(xiàng)申請(qǐng)于2018年9月的專利發(fā)明人中，亦存在一位名為李和根的發(fā)明人。

據(jù)招股書，英特科技專利號(hào)為2018215185748的實(shí)用新型專利“工位空調(diào)器”，申請(qǐng)時(shí)間為2018年9月17日，為自行申請(qǐng)的專利。

據(jù)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年7月27日，該專利的案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為李和根、徐廣安。

巧合的是，截至查詢?nèi)?022年8月5日，以英特科技為申請(qǐng)人的授權(quán)專利，發(fā)明人包括“李和根”專利共計(jì)7項(xiàng)。

可見，英特科技多項(xiàng)專利的發(fā)明人李和根，與專利轉(zhuǎn)讓方永成光電昔日股東兼總經(jīng)理“李和根”重名。

此外，英特科技披露的委托研發(fā)方已注銷，且注銷前多年為“零人”公司。

2.5 研發(fā)被委托方已于2021年注銷，且注銷前多年為“零人”企業(yè)

據(jù)英特科技于2022年5月31日簽署的第二輪問詢回復(fù)函（以下簡稱“二輪回復(fù)函”），英特科技被要求說明，其于2019-2021年委外研發(fā)的具體情況，及被委托方的具體情況。英特科技披露，上海亞技聯(lián)節(jié)能技術(shù)有限公司（以下簡稱“亞技聯(lián)”）為其被委托方之一。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，亞技聯(lián)成立于2011年5月13日，并于2021年6月30日注銷，其經(jīng)營范圍為節(jié)能技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)研究、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢等。截至亞技聯(lián)注銷日2021年6月30日，亞技聯(lián)的股東為張建瓴。2018-2020年，亞技聯(lián)的員工社保繳納人數(shù)均為零人。

另外，據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年7月27日，除亞技聯(lián)外，張建瓴無其他控制企業(yè)。

即是說，亞技聯(lián)或不存在由其實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)代繳員工社保的情形。

不難看出，英特科技的研發(fā)投入占比走低、研發(fā)人員占比或低于同行的同時(shí)，其五成發(fā)明專利均為2020年無償受讓所得。其中一項(xiàng)專利的轉(zhuǎn)讓方昔日永成光股東兼總經(jīng)理，或離開永成光電半年左右時(shí)間參與了英特科技專利的發(fā)明。另外，英特科技披露的研發(fā)委托方亞技聯(lián)多年為“零人”企業(yè)且已經(jīng)注銷。英特科技與該委托研發(fā)方的合作是否具備真實(shí)性？

三、出售參股公司或突擊“甩包袱”，創(chuàng)始股東退出時(shí)間涉嫌虛假陳述

此番上市，英特科技稱其與原參股公司，在面向的客戶、選擇的供應(yīng)商、采用的技術(shù)、取得的資質(zhì)、使用的設(shè)備及聘用的人員等方面相互獨(dú)立。

而實(shí)際上，彼時(shí)雙方存在持股關(guān)系，卻現(xiàn)同一專利發(fā)明人。且2017年，創(chuàng)始股東吳展豪完全退出英特科技，而在退出后的兩年間，吳展豪或任參股公司董事，其退出時(shí)間真實(shí)性迷霧重重。

3.1 2019年出售參股企業(yè)英谷節(jié)能，英谷節(jié)能自設(shè)立以來持續(xù)虧損

據(jù)一輪回復(fù)函，2013年7月，英特科技與上海宏谷冷凍機(jī)有限公司（以下簡稱“上海宏谷”）共同出資設(shè)立浙江英谷節(jié)能設(shè)備有限公司（以下簡稱“英谷節(jié)能”）。其中，英特科技以土地使用權(quán)評(píng)估作價(jià)出資375萬元，占英谷節(jié)能注冊(cè)資本的25%。

英谷節(jié)能成立于2013年7月9日，主營業(yè)務(wù)為壓力容器類產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，但自設(shè)立以來持續(xù)虧損。2019年12月，英特科技將其持有英谷節(jié)能25%的股權(quán)作價(jià)100萬元轉(zhuǎn)讓給上海宏谷。

且英特科技稱，英谷節(jié)能與公司在面向的客戶、選擇的供應(yīng)商、采用的技術(shù)、取得的資質(zhì)、使用的設(shè)備及聘用的人員等方面相互獨(dú)立。公司從事降膜式換熱器業(yè)務(wù)人員均未曾在英谷節(jié)能及上海宏谷任職。

在技術(shù)方面，英特科技降膜式換熱器相關(guān)技術(shù)，來源于英特科技已有的專利技術(shù)，其取得的“一種降膜蒸發(fā)器及其兩相流分配器”、“一種降膜蒸發(fā)器及其新型分配器”、“熱泵用噴淋式換熱器”等相關(guān)專利，發(fā)明人均非英谷節(jié)能員工。另外，英谷節(jié)能現(xiàn)有“一種熱泵機(jī)組及汽液兩相均勻分配方式”及“一種兩相分配性干式蒸發(fā)器”兩項(xiàng)發(fā)明專利及10項(xiàng)實(shí)用新型專利，發(fā)明人均非英特科技員工。

而這背后，英特科技與英谷節(jié)能的專利，現(xiàn)同名專利發(fā)明人。

3.2 與英谷節(jié)能同一天申請(qǐng)專利，各自專利的發(fā)明人現(xiàn)重名異象

據(jù)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，專利號(hào)為2013205477164的實(shí)用新型專利“一種用于滿液式蒸發(fā)器的除霧結(jié)構(gòu)”，申請(qǐng)時(shí)間為2013年9月5日，截至查詢?nèi)?022年7月27日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為年介斌、蔣志武，申請(qǐng)人為英谷節(jié)能。

專利號(hào)為2013204196074的實(shí)用新型專利“蒸汽壓縮式制冷機(jī)組降膜蒸發(fā)器所用的制冷劑分布器”，申請(qǐng)時(shí)間為2013年7月16日，截至查詢?nèi)?022年7月27日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人為年介斌、蔣志武，申請(qǐng)人為英谷節(jié)能。

巧合的是，在2013年7月16日，英特科技申請(qǐng)的一項(xiàng)發(fā)明專利中，其中的發(fā)明人也叫蔣志武。

據(jù)國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局?jǐn)?shù)據(jù)，專利號(hào)為2013103014302的發(fā)明專利“儲(chǔ)熱蓄水式熱泵熱水器及其室內(nèi)機(jī)”，申請(qǐng)時(shí)間為2013年7月16日，截至查詢?nèi)?022年7月27日，案件狀態(tài)為專利權(quán)維持，發(fā)明人分別為方真健、蔣志武，申請(qǐng)人為英特科技。

即是說，2013年7月16日，英特科技與英谷節(jié)能各自申請(qǐng)的專利中，發(fā)明人均包括“蔣志武”。該情形是同名般巧合還是兩人為同一人？倘若為同一人，是否與英熱科技所稱的“其專利發(fā)明人非英谷節(jié)能的員工，英谷節(jié)能專利的發(fā)明人亦非英特科技員工”矛盾？

3.3 創(chuàng)始股東吳展豪退出英特科技后兩年，或在參股公司擔(dān)任董事一職

據(jù)一輪回復(fù)函，2004年9月，英特科技由英特工業(yè)有限公司（以下簡稱“英特工業(yè)”）設(shè)立，而英特工業(yè)由英特科技實(shí)際控制人方真健，和在空調(diào)領(lǐng)域有多年經(jīng)驗(yàn)的吳展豪設(shè)立。歷經(jīng)三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，英特工業(yè)由吳展豪之妻張圣藩100%持股的企業(yè)Ang投資100%持有。2017年8月，英特工業(yè)將其持有英特科技100%的股份向方真健、王光明、馮家戶、范虎臣、周英章全部轉(zhuǎn)讓。

據(jù)2021年版招股書，2017年10月，英特工業(yè)于2017年10月將持有英特?fù)Q熱設(shè)備（浙江）有限公司（英特科技前身，以下簡稱“英特有限”）100%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給國內(nèi)自然人。2017年8月，吳展豪辭去英特有限董事職務(wù)，關(guān)聯(lián)關(guān)系解除。

換句話說，英特有限成立之初，由英特工業(yè)出資設(shè)立，而英特工業(yè)經(jīng)過三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓之后，其由吳展豪的妻子間接控制。2017年8月，英特工業(yè)將持有英特有限100%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓。與此同時(shí)，吳展豪辭去英特有限董事的職務(wù)。

事實(shí)上，關(guān)于吳展豪是否真實(shí)退出英特科技的問題，英特科技遭到監(jiān)管部門的問詢。

據(jù)英特科技于2022年5月31日簽署的第三輪問詢回復(fù)函（以下簡稱“三輪回復(fù)函”），監(jiān)管部門要求英特科技說明，方真健是否存在為吳展豪代持股份的情形。對(duì)此，保薦機(jī)構(gòu)等回復(fù)稱，2017年10月，英特工業(yè)將所持英特有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓給方真健等五人，吳展豪不再擔(dān)任英特有限董事職務(wù)，吳展豪完全退出英特有限，不存在由他人代其持有英特科技股份的情形。

然而，2017年10月退出英特科技后，彼時(shí)由英特科技參股的英谷節(jié)能，董事席位卻現(xiàn)吳展豪的“身影”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年12月9日，英谷節(jié)能進(jìn)行投資人變更，變更之前，英谷節(jié)能的股東分別為上海宏谷、英特科技，變更之后，英谷節(jié)能的股東為上海宏谷，英特科技退出英谷節(jié)能。同時(shí)，馮家戶、吳展豪及方真健分別辭任英谷節(jié)能監(jiān)事、董事、董事的職務(wù)。此后，截至查詢?nèi)?022年7月27日，英谷節(jié)能無關(guān)于上述人員的其他變更記錄。

這意味著，自英谷節(jié)能成立至2019年12月9日，吳展豪擔(dān)任其董事。而該吳展豪是否與英特科技昔日股東吳展豪為同一人？倘若為同一人，董事可代表股東行使權(quán)利，2019年12月9日前，英特科技作為英谷節(jié)能的參股股東，且2017年10月前吳展豪作為英特科技的股東，是否意味著由曾英特科技委派至參股公司任董事？

蹊蹺的是，2017年10月-2019年12月，彼時(shí)已經(jīng)完全退出英特科技的吳展豪，又為何現(xiàn)身彼時(shí)由英特科技持股25%的英谷節(jié)能董事名單？信披矛盾之下，2017年10月后，吳展豪是否仍代表英特科技任英谷節(jié)能的董事？吳展豪是否如英特科技所說已于2017年退出英特科技？吳展豪是否由其他人代持英特科技的股份？

且值得關(guān)注的是，英谷節(jié)能自設(shè)立以來持續(xù)虧損。2019年12月，英特科技出售其持有英谷節(jié)能25%的股權(quán)，涉嫌突擊“甩包袱”。而2017年10月已完全退出英特科技的吳展豪，而后兩年多卻在彼時(shí)系英特科技的英谷節(jié)能任董事，“應(yīng)退未退”異象背后，是否意味著英特科技或能對(duì)參股公司英谷節(jié)能施加重大影響？且官宣顯示，吳展豪辭任英谷節(jié)能董事與英特科技退出英谷節(jié)能發(fā)生在同一天，或進(jìn)一步反映2017年10月-2019年12月，吳展豪或還在英特科技持股。至此，英特科技是否涉嫌虛假陳述？

合抱之木,生于毫末。英特科技此番沖擊資本市場(chǎng)，面對(duì)上述問題的考驗(yàn)，能否泰若安然？

關(guān)鍵詞： 虛假陳述