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事件：

國常會審議通過《關(guān)于促進家居消費的若干措施》。會議指出，家居消費涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費增長和經(jīng)濟恢復(fù)；會議指出，促進家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)；要提高供給質(zhì)量和水平，鼓勵企業(yè)提供更多個性化、定制化家居商品，進一步增強居民消費意愿，助力生活品質(zhì)改善。

3個不同于以往：

首先，不同于以往，不止是家電。政策第一次將視角放在“家居”消費上。什么是“家居”，狹義看，是裝修（硬裝、軟裝）對應(yīng)消費建材和輕工家居、家電，廣義看范圍可以拓展到，飾品、燈具、廚衛(wèi)、設(shè)計、智能化、清潔、園藝等。

第二，不同于以往，不止是下鄉(xiāng)。2007年12月至2013年1月，四期家電下鄉(xiāng)活動被稱為“第一次”家電下鄉(xiāng)，時隔多年2022年7月國常會提出在全國開展家電以舊換新和家電下鄉(xiāng)，被認為是“第二次”。此外還組織過2022年試點、2023年進一步深入推進的綠色建材下鄉(xiāng)活動。很顯然，本次國常會的倡導(dǎo)，從鄉(xiāng)到鎮(zhèn)到城，范圍之廣。

第三，不同于以往，高質(zhì)量發(fā)展融入家居消費理念、重心從房屋的數(shù)量轉(zhuǎn)向安居的質(zhì)量，結(jié)合舊改、適老化改造、便民生活圈，建材家居產(chǎn)品力升級配套。6月28日，住建部部長倪虹的重要文章《譜寫住房和城鄉(xiāng)建設(shè)事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新篇章》提出“新征程上，要以讓人民群眾住上更好的房子為目標。要牢牢抓住安居這個基點”。無論是保交樓問題、精裝房質(zhì)量問題，均體現(xiàn)部分地產(chǎn)企業(yè)的欲速而不達?！叭兰t線”出臺以來，我們觀察到一個重心變化，從房屋的數(shù)量轉(zhuǎn)向安居的質(zhì)量，這就不難理解從2022年開始，政策為什么不斷提及大力支持剛改、增加保障房供應(yīng)?！白　笔侵匾南M支點，產(chǎn)業(yè)鏈長，可以挖掘的空間絕不僅僅是房屋的數(shù)量層面，從過去多年的慣性思路轉(zhuǎn)型升級，需要時間與耐心。

投資建議：消費建材同樣受益政策，結(jié)合標的逐一理解

重點關(guān)注：1）兔寶寶，板材老兵、定制新秀，直接受益政策催化，同時，家具廠使用更優(yōu)質(zhì)板材同樣是消費升級；2）箭牌家居、瑞爾特，智能馬桶滲透率不斷滲透；3）奧普家居，浴霸起家、不斷豐富產(chǎn)品矩陣，從衛(wèi)浴向廚房、陽臺空間延展，同時產(chǎn)品定位中高端品，不斷國產(chǎn)替代；4）偉星新材，立足消費需求，水管、凈水防水同心圓、舒適家系統(tǒng)，產(chǎn)品力與服務(wù)力層層遞進。5）三棵樹，舊改對外墻涂料的拉動、內(nèi)墻重涂對馬上住的拉動，涂料不受新房周期影響；6）東方雨虹、科順股份，舊改屋頂防漏、存量房防漏改造需求潛力大；7）王力安防，智能門鎖與安全門，升級居住體驗。

風險提示：政策落地時間不及預(yù)期；天氣變化不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟變化不及預(yù)期。

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